2015年上海的經(jīng)濟(jì)總量是多少？我們估算銀行貸款占非金融債務(wù)的58%，債券占20%，其余主要來(lái)自影子-1/貸款。11月27日，中國(guó)銀行保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽表示，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，國(guó)內(nèi)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量從高峰期的5000家左右，到今年11月中旬已經(jīng)為零。

宏觀經(jīng)濟(jì)是指宏觀層面的國(guó)民經(jīng)濟(jì)，包括一個(gè)國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量、國(guó)民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成(主要分為GDP部門(mén)和非GDP部門(mén))、產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度(人類發(fā)展指數(shù)、社會(huì)發(fā)展指數(shù)、社會(huì)福利指數(shù)和幸福指數(shù))?；貜?fù)時(shí)間:20210126。最新業(yè)務(wù)變化請(qǐng)參考平安-1。展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，但傳統(tǒng)發(fā)展模式遇到阻力，不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

美國(guó)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有什么影響？美國(guó)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有利有弊。(一)美國(guó)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的有利影響。一是有利于增加中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口，特別是紡織服裝行業(yè)企業(yè)的出口。美國(guó)一直是中國(guó)紡織服裝行業(yè)的主要出口市場(chǎng)。美國(guó)加息預(yù)示著金融危機(jī)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅復(fù)蘇，終端消費(fèi)需求將增加。同時(shí)，國(guó)際資本回流美國(guó)將推動(dòng)美元升值，削弱本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，有利于降低中國(guó)出口企業(yè)特別是紡織服裝企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，改善其出口美國(guó)的產(chǎn)品，增加對(duì)美出口，擴(kuò)大順差，最終帶動(dòng)整個(gè)出口量的增長(zhǎng)；二是可以降低我國(guó)能源資源產(chǎn)品的進(jìn)口成本，增加進(jìn)口數(shù)量，緩解國(guó)內(nèi)能源資源和環(huán)境壓力。

曾經(jīng)如日中天的P2P正式退出歷史舞臺(tái)。11月27日，中國(guó)銀行保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽表示，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，國(guó)內(nèi)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量從高峰期的5000家左右，到今年11月中旬已經(jīng)為零。這意味著，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域野蠻生長(zhǎng)的P2P借貸行業(yè)，在短短十幾年內(nèi)轟然倒塌，直到最后走到了盡頭。

起起落落都是繁華，最后塵埃落定。從勢(shì)頭到戛然而止，P2P網(wǎng)貸行業(yè)來(lái)的太快了。國(guó)內(nèi)P2P業(yè)務(wù)起步于2007年，早期運(yùn)營(yíng)模式非常簡(jiǎn)單。其本質(zhì)是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)工具發(fā)布資金供求信息，撮合資金提供者和需求者達(dá)成貸款交易。P2P作為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充和民間小額信貸的一種形式，理論上有利于銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所忽視的長(zhǎng)尾客戶，具有滿足投資者資金需求、解決中小微融資難的功能作用。

中國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)分析我們估計(jì)，2015年中國(guó)非金融債務(wù)將達(dá)到GDP的245%，其中有五個(gè)特點(diǎn)值得指出。首先，銀行部門(mén)是最大的債權(quán)人?？偟膩?lái)說(shuō)，中國(guó)的金融體系并不復(fù)雜。國(guó)有商業(yè)銀行占主導(dǎo)地位，不是投資銀行。而且債務(wù)沒(méi)有高波動(dòng)的貨幣市場(chǎng)資金支持，主要來(lái)源于相對(duì)穩(wěn)定的銀行存款。我們估算銀行貸款占非金融債務(wù)的58%，債券占20%，其余主要來(lái)自影子-1/貸款。

由于銀行幾乎完全是國(guó)有的，儲(chǔ)戶并不擔(dān)心銀行會(huì)破產(chǎn)。當(dāng)然，這種自信也是合理的。畢竟，央行有能力無(wú)限供應(yīng)貨幣。只要有央行的支持，銀行就不可能支付儲(chǔ)戶的取款。十幾年前，這就是因?yàn)檫@種自信。即使中國(guó)銀行系統(tǒng)的壞賬率超過(guò)40%，技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)，但是沒(méi)有銀行跑路。儲(chǔ)戶資金不斷流入銀行，保證了銀行系統(tǒng)的正常運(yùn)行。

和全國(guó)一樣，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴下降，逐漸從拼資源轉(zhuǎn)向拼智力。但與全國(guó)不同的是，上海的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴更少，對(duì)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力更強(qiáng)。2013年和2014年，上海僅以3%~5%的投資增速支撐了7%~8%的經(jīng)濟(jì)增速；15%以上的國(guó)家投資增長(zhǎng)率可以支撐7%~8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。上海產(chǎn)能過(guò)剩矛盾不突出，但城市運(yùn)行安全矛盾逐漸突出。

上海市政府發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析組上海經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，呈現(xiàn)出不同于全國(guó)的“新常態(tài)”特征(1)2014年，上海經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)。預(yù)計(jì)全年GDP增速將達(dá)到7%，其中，“穩(wěn)”主要表現(xiàn)在“四穩(wěn)”:一是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。從全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，前三季度全市生產(chǎn)總值累計(jì)增速分別為7.0%、7.1%、7.0%，波動(dòng)幅度僅為0.1個(gè)百分點(diǎn)，較為平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)大起大落。